Achat de l’argent métal ou investir dans l’or en lingots ?

L’investissement dans l’argent est généralement considéré comme le petit frère de l’investissement dans l’or. En théorie, si vous êtes un fan de la trajectoire de l’or, l’argent va vous enchanter. Ce métal précieux moins onéreux semble n’avoir aucune vie propre puisqu’il se consacre à suivre les mouvements de l’or.

Et dans une certaine mesure, l’histoire montre que c’est vrai. Mais l’argent a mieux performé que l’or à deux reprises : pendant les années 70 et, plus récemment, durant le marché haussier du début du 21ème siècle.
Le prix de l’or a évolué en 2014 à un rythme plus lent que l‘argent. En outre, fin 2014 a marqué le remplacement du Fixing de l’argent de Londres, qui a eu lieu pendant plus de 117 ans. Avec ces deux faits, l’argent a pris de l’importance en tant que métal individuel et beaucoup de ceux qui ont investi dans l’or se demandent s’ils devraient également inclure l’argent dans leur portefeuille ou, au contraire, s’ils devraient continuer à l’ignorer.

Voici quelques points à garder à l’esprit pour ceux qui prennent la décision d’investir dans l’argent ou l’or :

Corrélation or / argent
Aucune autre paire d’actifs ne bouge aussi près que l’or et l’argent. Ces deux métaux précieux ont évolué dans des directions opposées dans moins de 25% des séances de négociation depuis 1968, et une fois seulement ils sont partis dans des directions opposées pendant 7 jours de suite. La corrélation en un mois (la mesure de la façon dont ils se rapprochent) est de 0,63, reflétant qu’ils ont un lien « statistiquement significatif ».

Volatilité de l’argent
Étant beaucoup plus petit que le marché de l’or (un dixième du marché de gros physique et un cinquième du Comex), le marché de l’argent se déplace beaucoup plus vite lorsque la monnaie entre et sort de son marché. Pour chaque mouvement de 1% de l’or – en hausse ou en baisse – l’argent se déplace en moyenne de 3%. Par conséquent, certains commerçants de Londres l’appellent « le métal du diable ». Le prix de l’argent peut évoluer très rapidement dans les deux sens, frappant durement les investisseurs à court terme, surtout s’ils utilisent des produits dérivés (contrats à terme, options, spread betting) pour obtenir un effet de levier. Malgré tout, ce méfait supplémentaire de l’argent a attiré de nombreux investisseurs et un grand capital en 2014.

Utilisation physique de l’argent
Contrairement à l’or, l’argent physique est principalement un métal industriel. De fait, le Silver Institute l’appelle le « métal indispensable », mais cela le rend vulnérable aux cycles économiques. L’utilisation de l’argent est en augmentation dans le monde entier, la demande d’argent augmente de 20% chaque année. La demande d’investissement a joué un rôle important dans cette croissance, mais la plus grande utilisation de l’argent vient de l’industrie, principalement parce que ce métal est le meilleur conducteur de chaleur et d’électricité. Mais bien que de nouvelles utilisations de l’argent se développent dans les technologies de croissance rapide, elles doivent essayer d’épargner le plus possible son usage. C’est pourquoi, les fabricants travaillent à réduire la quantité d’argent nécessaire par unité. Cela s’est montré particulièrement frappant dans l’industrie photovoltaïque, où la quantité d’argent utilisée pour recueillir et conduire l’énergie électrique dans un panneau solaire a été réduite de 80% dans certaines applications, depuis le sommet du cours de l’argent en 2011. Ce qui suggère que la hausse du prix de l’argent dû à la demande industrielle ne termine pas toujours bien.

Rapport or / argent
Certains investisseurs dans les métaux précieux vérifient toujours le ratio or / argent. Il s’agit du nombre qui mesure combien d’onces d’argent vous pouvez acheter avec une once d’or. À un prix de l’argent de 20 $ et un prix de l’or de 1300 $, le ratio serait de 65. Historiquement, ce ratio a atteint 12 au Moyen-âge, 15,5 pendant le modèle or-sterling du XXVIIIe siècle et 100 pendant la Seconde Guerre Mondiale puis à la fin des années 80.

En résumé
L’argent est le plus commun des métaux noble. Il résiste à la corrosion et à l’oxydation et sa conductivité thermique et électrique est supérieure à celle de tout autre élément. Ainsi, alors qu’il est utilisé pour préserver la richesse depuis 5000 ans et qu’il a été la fondation de la plupart des systèmes monétaires avant le milieu du XIXe siècle, l’argent trouve 65% de sa demande finale dans son application industrielle. Cela explique pourquoi l’effondrement fin 2008 a fait chuter les prix de l’argent de 60%, alors que le dollar n’a baissé que de 30% avant de revenir à la hausse et de toucher des sommets historiques, couronné comme un indiscutable (bien que peu utile pour l’industrie) refuge de valeur.
Mais l’argent avait déjà augmenté cinq fois au cours des cinq années précédant le début de la crise financière et a rebondi cinq fois de plus, atteignant un sommet au printemps 2011, lorsque son prix était d’environ 50 $ l’once, le maximum historique qu’il a également atteint en 1980, lorsque les frères Hunt ont tenté de truquer le marché, accumulant de l’argent comme une couverture contre une inflation élevée, et détruisant les investissements en obligations et en actions.
Les investisseurs d’argent semblent satisfaits à l’idée de construire leurs positions à long terme, s’attendant à une émergence similaire à celle de la dernière décennie dans le futur. Cela pourrait arriver bientôt si l’action des capitaux flottants (« hot money ») sur le marché des dérivés continue de croître au même rythme que ce qu’elle fait depuis 2014.